2017注册会计师《财务管理》模拟试题及答案(1)
③乙方案的差额内部收益率（△IRR）。
（4）根据资料（3）计算企业期望的投资收益率；
（5）以企业期望收益率为决策标准，用差额内部收益率法对甲乙两个方案作出评价。企业是否应该进行更新改造?说明理由。
2.红枫公司2008年有关资料如下：
资料一：（1）息税前利润1200万元；（2）所得税率40%；（3）预期普通股收益率15%；（4）总负债400万元，全部为长期债券，平均利息率为10%；（5）发行普通股80万股，每股市价18元；（6）所有者权益800万元。
资料二：（1）该公司2008年预计(北京安通学校提供)股利支付率40%，并从2008年起执行固定股利政策；（2）该公司可以增加400万元的负债，使债务总额达到800万元。预计此项举债将使评价利息率上升至12%，股票市价降为16元。（3）预计总资产收益率保持不变。
要求：（1）计算该公司2008年总资产收益率；
（2）计算2008年每股收益；
（3）计算该公司股票价值；
（4）计算该公司加权平均资本成本；
（5）试用比较资金成本法确定该公司是否应改变资本结构？
（6）计算资本结构改变前后的财务杠杆系数。
www.qz26.com一、单项选择题
1．【答案】C
【解析】企业价值最大化的财务管理目标，反映了潜在或预期的获利能力，反映了对企业资产保值增值的要求，有利于社会资源合理配置，考虑了时间价值和风险价值，但不能揭示企业实际的获利能力。
2．【答案】A
【解析】违约风险收益率是为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。
3．【答案】D
【解析】风险追求者选择资产的态度是：当预期收益相同时，偏好于风险大的资产；风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险资产；而对于同样风险的资产，偏好于具有高预期收益的资产；风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。
4．【答案】B
【解析】当两项资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。应选择B，但A、C、D无法判断。
5．【答案】A
【解析】先付年金现值系数＝普通年金现值系数×(1+i)
7．【答案】B
【解析】净现值率能从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间关系；获利指数能从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间关系。
8．【答案】B
【解析】投资收益率不受建设期长短投资方式不同、回收额的有无以及净现金流量大小影响。
9．【答案】D
【解析】基本分析法的主要目的在于分析股票的内在投资价值。
10．【答案】C
【解析】基金的价值取决于基金净资产的现在价值，用于评价基金价值的最直观的指标是基金单位净值。
11．【答案】D
【解析】确定保险储备量时应考虑的因素有：缺货成本、储存成本、存货日均耗用量、订货提前期等，没有平均库存量。
12．【答案】B
【解析】现金是流动性最强的资产，因此持有过多的现金，流动性会增强，收益水平会降低。
13．【答案】B
【解析】放弃现金折扣的资金成本= =36.73%
14．【答案】D
【解析】对于普通股筹资而言，长期借款的缺点有：筹资风险较高、限制性条款比较多、筹资数量有限。
15．【答案】C
【解析】与可转换债券相比，认股权证筹资的缺点有：稀释普通股收益、容易分散企业的控制权。
16．【答案】C.
【解析】影响经营杠杆系数的因素有：单价、单位变动成本、固定成本、销售量，没有利息费用。
17．【答案】B.掌握各种资本结构理论的观点。
18．【答案】A
【解析】制定收益分配政策时，属于应考虑的投资者的因素有：控制权考虑、税赋考虑、稳定收入考虑、投资机会考虑。
19．【答案】B
【解析】编制弹性利润预算的方法包括因素法和百分比法。前者适用于单一品种或采用分算法处理固定成本的多品种经营的企业；后者适用于多品种经营的企业。
20．【答案】D
【解析】内部控制的核心是财务控制。
21．【答案】C
【解析】A选项、B选项会导致速动比率降低，D选项会导致速动比率提高，只有C选项既不影响速动资产，也不影响流动负债。
22．【答案】A
【解析】盈余现金保障倍数，是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实反映了企业盈余的质量。
23．【答案】D
【解析】低正常股利加额外股利政策要求企业每年按一固定的数额向股东支付正常股利，当企业年景好、盈利有较大幅度增加时，再根据实际需要，向股东临时发放一些额外股利，因此灵活性较大。
24．【答案】B
【解析】因为是甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务，所以甲中心取得了更多的内部利润，乙中心因此而减少了内部利润；在其他条件不变的情况下，内部转移价格的变动，只是企业内部利益的重新分配，不会引起企业总利润的变化。
25．【答案】B
【解析】ACD选项所反映的预算中既有数量指标又有价值量指标。
www.qz26.com二、多项选择题
1．【答案】BCD
【解析】影响财务管理的法律环境主要包括：企业组织形式的规定、税收法规、公司治理的规定。
2．【答案】AC
【解析】影响资产组合期望收益率的因素有：单项资产在组合中所占的价值比例、单项资产的预期收益率。
3．【答案】ABCD
【解析】投资决策应遵循的原则有：综合性原则、可操作性原则、实事求是原则、科学性原则、相关性和准确性原则。
4【答案】ABCD
【解析】根据投资标的不同，投资基金可分为：专门基金、货币基金、公司型基金、债券基金、股票基金、期货基金、期权基金、认股权证基金。
5．【答案】ABD
【解析】营运资金周转，是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。营运资金周转通常与现金周转密切相关，现金的周转过程主要包括如下三个方面：(1)存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；(2)应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间；(3)应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。