财务成本管理冲刺班模拟试题一（1）
乙产品单位成本＝＋＋＝元件
（）传统成本分配法下：
制造费用分配率＝÷（＋）＝
甲分配的制造费用＝×＝元
乙分配的制造费用＝×＝元
制造费用在完工产品与在产品之间分配
甲产品单位制造费用＝（＋）÷（＋×％）＝
甲产品单位成本＝＋＋
同理：
乙产品单位制造费用＝（＋）÷（＋×％）＝
乙产品单位成本＝＋＋元件
（）以传统成本法下的单位成本为基础确定的售价为：
甲产品售价＝＋＝元件
乙产品售价＝＋＝元件
由于作业成本法能够提供更加真实、准确的成本信息，因此本题中甲产品的真实单位成本为元件，乙产品的真实单位成本为元件。
对于甲产品而言，每销售一件产品就会亏损（－）元，销售的越多亏损就会越多。
对于乙产品而言，销售价格超过真实成本（）元，定价偏高，会对销量产生负面的影响，给企业造成损失。
假设公司股票现在的市价为元有股以该股票为标的资产的看涨期权执行价格为元到期时间是个月，把个月分为两期，每期个月。每股股价有两种可能上升 或者降低无风险利率为每年。
要求
根据复制组合原理计算该期权价值
根据风险中性原理计算该期权的价值假设股票不派发红利。
【答案及解析】
复制组合定价
上行乘数＝％＝
下行乘数＝－％＝（）确定可能的股票价格
①确定个月后，即第期可能的股票价格
上行股价＝股票现价×上行乘数＝×＝
下行股价＝股票现价×下行乘数＝×＝②确定个月后，即第期可能的股票价格
第期上行股价又有两种情况
上行股价＝×上行乘数＝×＝
下行股价＝×下行乘数＝×＝
第期下行股价又有两种情况
上行股价＝×上行乘数＝×＝
下行股价＝×下行乘数＝×＝
所以，第期可能的股票价格是、、
（）确定可能的期权到期日价值
＝＝
＝
＝
（）计算套期保值率
套期保值率＝（－）÷（－）＝
（）计算第期投资组合成本
借款＝（×）
股票购买支出＝×＝
投资组合的成本＝－＝
第期投资组合成本＝
计算第期投资组合成本
套期保值率＝（－）÷（－）＝
借款＝（×）
股票支出＝×＝
投资组合成本＝－＝
风险中性原理
（）确定可能的股票价格
①确定个月后，即第期可能的股票价格
上行股价＝股票现价×上行乘数＝×＝
下行股价＝股票现价×下行乘数＝×＝②确定个月后，即第期可能的股票价格
第期上行股价又有两种情况
上行股价＝×上行乘数＝×＝
下行股价＝×下行乘数＝×＝
第期下行股价又有两种情况
上行股价＝×上行乘数＝×＝
下行股价＝×下行乘数＝×＝
所以，第期可能的股票价格是、、
（）确定可能的期权到期日价值
＝＝
＝
＝
（）计算上行概率和下行概率
上行概率＝（－）
下行概率＝＝
（）计算期权价值个月后的期望值和
＝×％＋×％＝
＝
（）计算期权到期价值
＝×％＋×％＝
甲公司计划引进新型的生产线生产产品，考虑到市场的成长需要一定时间，该项目分两期进行：
第一期年年初设备投资万元，当年投资当年完工投产，年产销量为万件，销售单价万元件，单位变动成本万元件，每年固定付现经营成本为万元，预计使用寿命为年，预计能够收回的净残值率为
第二期年年初设备投资万元，当年投资当年完工投产，年产销量万件，销售单价万元件，单位变动成本万元件，年固定付现经营成本万元，预计使用寿命为年，净残值率为。
假设：
（）第二期项目投资决策必须在年年底决定；
（）生产产品可比公司股票价格的方差为％；
（）该公司适用的所得税税率为；
（）该公司要求的最低投资报酬率为（其中无风险报酬率为）；
（）该类设备税法规定的折旧方法为直线法，折旧年限为年，净残值率为
（）
要求：
（）在不考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性
（）在考虑期权的前提下，计算分析该项目第一期和第二期投资的可行性
【答案】
（）在不考虑期权的前提下，分析该项目第一期和第二期投资的可行性：
第一期：
年折旧（）（万元）
年息税前利润（）（）（万元）
年息前税后利润（）（万元）
经营期第年经营净现金流量息前税后利润折旧
（万元）
净残值收益纳税（）（万元）
经营期第年经营净现金流量息前税后利润折旧净残值收入－净残值收益纳税
－
（万元）
净现值（，，）（，，）
（万元）
第二期：
年折旧（）（万元）
年息税前利润（）（）（万元）
年息前税后利润（）（万元）
经营期第年经营净现金流量息前税后利润折旧