2005年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及参考答案
（6）每年与储备存货相关的总成本
=395×10000+（420×10000/400+10760+3000×12）+（52.50×400/2+52.50×100+2500）
=4025510（元）
或：
＝395×10000+21000+10760+3000×12+52.50×100+2500
=4025510（元）
4.【答案】 （1）海荣公司汽车制造项目的税后债务资本成本
kb=10%×（1-33%）=6.7%
（2）a的β资产=1.1000/[1+（1-15%）×2/3]=0.7021
b的β资产=1.2000/[1+（1-33%）×1]=0.7186
c的β资产=1.4000/[1+（1-30%）×3/2]=0.6829
β资产平均值=（0.7021+0.7186+0.6829）/3=0.7012
海荣公司的β权益=0.7012×[1+（1-33%）×2/3]=1.0144
海荣公司的ks=5%+1.0144×（10%-5%）=10.072%=10.07%
（3）该项目的必要报酬率kww=6.7%×40%+10.07%×60%=8.72%
5.【答案】 （1）折现率=6%+0.8571×7%=12%
股权价值=641×（p/s，12%，1）+833×（p/s，12%，2）+1000×（p/s，12%，3）+[1100/（12%-10%）]×（p/s，12%，3）
=641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100/（12%-10%）×0.7118
=41097.22（万元）
评价：这一假设不适当。
因为：
①10%的增长率不一定具有可持续性，该公司的增长率有下降的趋势；
②10%的增长率估计偏高，除非有特殊证据，增长率一般为2%～6%为适宜的。
（2）a 公司的股权价值=641×（p/s，12%，1）+833×（p/s，12%，2）+1000×（p/s，12%，3）+1100×（p/s，12%，4）+1100×1.09×（p/s，12%，5）+1100×1.09×1.08×（p/s，12%，6）+1100×1.09×1.08×1.07/（12%-7%）×（p/s，12%，6）
=641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100×0.6355+1100×1.09×0.5674+1100×1.09×1.08×0.5066+1100×1.09×1.08×1.07/（12%-7%）×0.5066
=18022.12（万元）
（3）评估价值与市场价值偏差的原因：
①预计现金流量不准确；
②权益资本成本的计量有偏差；
③资本市场对公司股票评价缺乏效率。
假设增长率为g，则有：
641×（p/s，12%，1）+833×（p/s，12%，2）+1000×（p/s，12%，3）+1100×（p/s，12%，4）+[1100×（1+g）/（12%-g）]×（p/s，12%，4）=2400×9
641×0.8929+833×0.7972+1000×0.7118+1100×0.6355+[1100×（1+g）/（12%-g）]×0.6355=2400×9
解得：g=8.02%
五、综合题
1.【答案】
（1）
成本计算单（白色颗粒）
计算过程：
月初在产品的各项资料是题目中的已知条件，可以直接抄列；
本期投入各项的计算过程：
<1>原材料
①白色颗粒领用专用材料5000元；
②一车间领用化工原料75000元按投产量定额成本在两种产品间分配，分配率＝75000/（500×80＋400×50）＝1.25，白色颗粒分配的原材料费用＝1.25×500×80＝50000（元）。
白色颗粒本月投入的原材料费用＝50000＋5000＝55000（元）
<2>直接人工
一车间生产工人工资50000元，福利费按工资的14%计算，工资及福利费按生产工人工时分配，分配率＝50000×（1＋14%）/（5600＋4400）＝5.7（元/小时），白色颗粒分配的直接人工＝5600×5.7＝31920（元）
<3>蒸汽
蒸汽车间发生的费用总额＝1200＋（7000＋1000）×（1＋14%）＋39680＝50000（元），各产品、部门耗用的总量＝1000＋1200＋1100＋1080＋120＋300＋200＝5000（公斤），辅助生产费用采用直接分配法，按实际耗用量分配，分配率＝50000/5000＝10（元/公斤），白色颗粒负担的蒸汽费用＝1000×10＝10000（元）
<4>水电
供电车间发生的费用总额＝2800＋（5000＋1000）×（1＋14%）＋50360＝60000（元），各产品、部门耗用的数量＝12000＋8000＋12000＋7100＋4000＋3000＋3900＝50000（千瓦），采用直接分配法按实际耗用量分配，分配率＝60000/50000＝1.2（元/千瓦），白色颗粒负担的水电费用＝12000×1.2＝14400（元）
<5>制造费用
①一车间领用间接耗用的机物料2700元；
②已知条件中给出了一车间制造费用“其他”1740元；
③一车间管理人员的工资及福利费4000×（1＋14%）＝4560（元）；
④从辅助生产车间分配到一车间的制造费用，确定过程如下：
通过上述<3>的计算已经知道蒸汽费用的分配率为10（元/公斤），一车间分配的部分＝120×10＝1200（元）；
通过上述<4>的计算已经知道水电费用的分配率为1.2（元/千瓦），一车间分配的部分＝4000×1.2＝4800（元）。
一车间制造费用总额＝2700＋1740＋4560＋1200＋4800＝15000（元）
在白色颗粒和灰色颗粒之间进行分配，分配率＝15000/（5600＋4400）＝1.5（元/小时），白色颗粒分配的制造费用＝1.5×5600＝8400（元）
各项费用在完工产品和在产品之间进行分配：
<1>原材料
由于题目中已经说明一车间生产耗用的原材料一次投入，所以原材料的分配率＝（33000＋55000）/（600＋200）＝110（元/公斤），完工产品负担的原材料＝110×600＝66000（元），期末在产品负担的原材料＝110×200＝22000（元）
<2>直接人工
由于题目中已经说明一车间期末在产品平均完工程度为50%，所以一车间月末在产品的约当产量＝200×50%＝100（公斤），直接人工分配率＝（10080＋31920）/（600＋100）＝60（元/公斤），完工产品负担的直接人工＝60×600＝36000（元），期末在产品负担的直接人工＝60×100＝6000（元）
<3>蒸汽
蒸汽费用分配率＝（11000＋10000）/（600＋100）＝30（元/公斤），完工产品负担的蒸汽费用＝30×600＝18000（元），期末在产品负担的蒸汽费用＝30×100＝3000（元）
<4>水电
水电费用分配率＝（5200＋14400）/（600＋100）＝28（元/公斤），完工产品负担的水电费用＝28×600＝16800（元），期末在产品负担的水电费用＝28×100＝2800（元）
<5>制造费用
制造费用分配率＝（4200＋8400）/（600＋100）＝18（元/公斤），完工产品负担的制造费用＝18×600＝10800（元），期末在产品负担的制造费用＝18×100＝1800（元）
单位成本的计算：
单位原材料费用＝66000/600＝110（元/公斤）
单位人工费用＝36000/600＝60（元/公斤）
单位蒸汽费用＝18000/600＝30（元/公斤）
单位水电费用＝16800/600＝28（元/公斤）