2004年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及参考答案

　　2.【正确答案】 abc

　　【答案解析】 根据教材上的说明，财务预测的方法包括销售百分比法、使用回归分析技术、通过编制现金预算预测财务需求、使用计算机进行财务预测。其中使用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据财务计划系统，所以本题答案为abc.

　　3.【正确答案】 abcd

　　【答案解析】 每半年付息一次的债券，给出的年利率就是名义利率，半年的实际周期利率应是名义利率的一半，平价发行的平息债券名义利率与名义必要报酬率相等，根据年实际必要报酬率和名义必要报酬率之间的关系，实际必要报酬率=（1+3%）2-1=6.09%.

　　4.【正确答案】 abd

　　【答案解析】 本题考核的是影响利润分配的因素。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，应增加股利的发放，所以c不是答案。市场销售不畅，企业库存量持续增加，资产的流动性降低，因为资产流动性较低的公司往往支付较低的股利，所以，b是答案。盈余不稳定的公司一般采用低股利政策，所以选项a正确。如果企业要扩大筹资规模，则对资金的需求增大，所以会采用低股利政策，即选项d正确。

　　5.【正确答案】 abcd

　　【答案解析】 本题的考点是各种资本结构理论的观点：依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大；依据营业收益理论，企业价值不受负债程度的影响，即无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变；依据传统理论，超过一定程度地利用财务杠杆，会带来权益资本成本的上升，债务成本也会上升，使加权平均资本成本上升，企业价值就会降低，加权平均资金成本从下降变为上升的转折点，是加权平均成本的最低点，此时的资金结构为最佳资本结构；依据权衡理论，边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构。

　　6.【正确答案】 acd

　　【答案解析】 “公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额，也就是资产的未来现金流入的现值，所以，选项a的说法正确，选项b的说法不正确；企业公平市场价值指的是企业整体的公平市场价值，包括股权的公平市场价值与债务的公平市场价值，因此，选项c的说法正确；持续经营价值，简称续营价值，是指由营业所产生的未来现金流量的现值。清算价值，是指停止经营，出售资产产生的现金流。一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值中较高的一个。所以，选项d的说法正确。

　　7.【正确答案】 bc

　　【答案解析】 成本控制涉及全体员工，并且不是一件令人欢迎的事情，必须由最高当局来推动。所以，选项a的说法不正确；成本控制时应该坚持经济原则，把注意力集中于重要事项，对成本细微尾数、数额很小的费用项目和无关大局的事项从略。所以，选项b的说法正确；成本控制系统必须个别设计，要适合特定企业的特点、适合特定部门的要求、适合职务与岗位责任要求、适合成本项目的特点。所以，选项c的说法正确；在分析成本不利差异时，其根本目的是寻求解决问题的办法，而不是寻找“罪犯”。所以，选项d的说法不正确。

　　8.【正确答案】 acd

　　【答案解析】 设置偿债基金、使用贴现法或加息法支付利息，减少了企业实际可用的资金额，使实际年利率高于名义年利率。使用收款法支付利息，借款额等于实际的可用额，实际年利率等于名义年利率。

　　9.【正确答案】 abc

　　【答案解析】 理财原则是财务管理理论和财务管理实务的结合部分，所以a正确；理财原则不一定在任何情况下都绝对正确，所以b是正确；理财原则是财务交易和财务决策的基础，各种财务管理程序和方法，是根据理财原则建立的，所以c也是正确的；理财原则能为解决新的问题提供指引，所以d不正确。

　　10.【正确答案】 bcd

　　【答案解析】 股本筹资规模是指发行股票后筹集的股本（股数 每股面值），如果转换价格高于转换期内的股价，则将可转换债券转换为股票增加的股数小于直接发行股票增加的股数，而每股面值是一定的，所以b正确；设置赎回条款能促使持有人将债券转换成股票，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利息所蒙受的损失，保护了发行企业与原有股东的利益，所以c正确；发行可转换债券后，如果公司业绩不佳，股价长期低迷，当达到回售条件时，可转换债券持有人会将债券回售给公司，公司短期内偿还债券压力很大，从而会加大公司的财务风险，所以d正确；在转换期内逐期降低转换比率，使转换价格逐期提高，有利于投资者尽快的把债券转换成股票，所以a不正确。

　　三、判断题。

　　1.【正确答案】 对

　　【答案解析】 自利行为原则的一个应用是委托—代理理论。股东和经营者都是按自利行为行事的，他们之间相互依赖相互冲突的利益关系，需要通过“契约”来协调，监督与激励也是一种“契约”。

　　2.【正确答案】 错

　　【答案解析】 市盈率不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，但这并不说明后者的股票没有投资价值。

　　3.【正确答案】 对

　　【答案解析】 由税后净利＝12可知，税前利润＝12÷（1-40%）＝20，所以ebit-i＝20，根据财务杠杆系数为1.5，即1.5＝ebit/（ebit-i），解得ebit＝30；因为m＝ebit+f＝30+24＝54，所以dcl＝m/（ebit-i）=54/20=2.7.

　　4.【正确答案】 错

　　【答案解析】 使用企业当前的资本成本作为项目的折现率，应具备两个条件：一是项目的风险与企业的当前资产的平均风险相同，二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。

　　5.【正确答案】 错

　　【答案解析】 对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，如果等风险债券的市场利率不变，随着时间向到期日靠近，债券价值呈现周期性波动。

　　6.【正确答案】 对

　　【答案解析】 稳健型筹资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和全部的永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。本题中临时性流动资产为1800万元[3000×（1-40%）]，临时性负债为910万元[2600×（1-65%）]，临时性负债小于临时性流动资产，所以该企业奉行的是稳健型营运资金筹资策。

　　7.【正确答案】 对

　　【答案解析】 企业计算“应收账款占用资金应计利息”时使用的资金成本，是企业要求的必要报酬率，包括无风险的报酬率和风险报酬率，也就是企业等风险的最低报酬率。

　　8.【正确答案】 对

　　【答案解析】 每股收益无差别点法没有考虑风险因素，公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。

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